那么“昂贵”的比特币有什么价值呢？

早在瑞典于 1661 年发行第一张欧洲钞票之前的 700 年，该国就开始研究如何减轻携带铜币的负担。这些硬币让生活变得困难：它很重，会使旅行变得危险。后来，商户决定将这些硬币相互存放，并根据硬币的价值出具纸质凭证。

私人发行引发了飙升的通货膨胀和货币贬值：政府紧随其后，发行了由黄金储备支持的自己的纸币，可以说是世界上第一个法定货币。

在过去的几个世纪里，各国都采用“金本位制”，使用金银等商品来铸造一定重量的硬币。并代表一定的价值，直到硬币被篡改，这导致了代表性货币的兴起。

银行发行“金券”，即一张50美元的钞票可以换成50美元的黄金。

1944 年，布雷顿森林体系决定在场的 44 个国家将其货币与美元挂钩，并以黄金储备为后盾。这实际上意味着美元可以随时兑换成黄金。

这实际上意味着美元可以随时兑换成黄金。

效果很好，但持续时间不长。不断增长的公共债务、货币通胀和负国际收支意味着美元面临更大压力。作为回应，一些欧洲国家甚至退出了​​该系统，将美元兑换成黄金。那时，他们的储备中的美元比黄金还多。

1971 年美国前总统理查德尼克松关闭黄金窗口后，情况发生了变化。外国政府持有太多美元，美国容易出现黄金短缺。他们与其他 15 位顾问一起宣布了新的经济计划，以防止通货膨胀、降低失业率并将美元兑换成法定货币，主要依赖于货币用户的同意，而不是商品和标准。

因此，一切都是为了相信各方都会接受你的货币。

比特币也是如此，这种加密货币一度创下 19,78 美元的历史新高3.06。是什么赋予了比特币它的价值？声称它通过供需起作用似乎并没有涵盖全部情况。它没有根据，不受任何人控制。

至少，可以依靠合法的管理机构来维持货币的价值。

比特币具有法定货币的特性。然而，从治理的角度来看，没有人“拥有”比特币。它似乎也以与法定现金相同的方式运作，但根本不同的生态系统让经济学家和金融专家思考：谁在定价？

您正在查看比特币数百万行代码中的 5 行代码。比特币从几千行代码开始，由中本聪于 2008 年开发并于 2009 年初发布。比特币的概念在著名的白皮书《比特币：点对点电子现金系统》（比特币：点对点电子现金系统）。

他最初的愿景是创造一种不需要通过金融机构的现金形式，因为它是加密的。

最大的创新是区块链技术的应用。每个区块代表比特币网络中的一笔交易——区块越多，交易持续的时间越长。因此，它形成了一个“链”，因此得名。

为了生成一个区块，矿工需要使用原始计算机处理能力和大量电力来验证 A 和 B 之间存在 X 值和 Y 时间的交易。确认后，区块出现，交易通过。矿工获得比特币奖励。

但是，这种数字货币没有内在价值——它不能用作商品。比特币的怀疑论者经常说，为了让比特币生存下去，它必须首先被接受并用于其他商品用途。慢慢地，随着时间的推移，它会变成钱。例如，由于黄金用于珠宝和电子产品，因此人们会囤积黄金作为保值手段。

在奥地利经济学家卡尔·门格 (Carl Menger) 的一本有影响力的书中，他开始将货币描述为“某些商品成为普遍接受的交换媒介的事实”。在门格尔的基础上，经济学家路德维希·冯·米塞斯将商品货币归类为“同时是商业商品”的货币。法定货币是由“具有特殊法律地位的物品”组成的货币。

“...名义货币对货币，包括具有特殊法律资格的事物...” - Ludwig von Mises Theory of Money and Credit

内在价值​​​​的思想在人类中根深蒂固，以至于亚里士多德也写过为什么金钱需要内在价值。从本质上讲，无论它是什么货币，它的价值都必须来源于它自身的有用性。历史表明，没有任何东西需要商品价值才能成为货币，亚里士多德的论点变得站不住脚。

在非洲和北美的部分地区，玻璃珠被用作货币，尽管它们已被证明几乎没有用作商品。太平洋的雅普人使用石灰石作为货币。

比特币怀疑论者经常以内在价值论据谴责比特币的可行性。不幸的是，比特币是纯粹的数字存在，因此它不受现实世界的束缚。它不需要像黄金那样具有内在价值，也不需要其他人授予它使其成为法定货币的特殊权利。虽然这看起来像是一种解释——比特币是一个全新的实体，不受人类规则的约束——但它仍然没有完全的意义。

这样想：比特币和法定货币是不同的金融生态系统。

法定货币属于物理世界，这带来了额外的货币限制。权力属于控制货币的人，央行总能印更多的钱来带动通胀和流通。但是，没有人能准确地告诉您世界上有多少有形的美元在流动。

黄金供应有限，但会受到通货膨胀的影响。如果有人在当前供应之外发现大量黄金，所有权可能会被彻底稀释。材料科学的创新也可能减少电子产品和消费品对黄金的需求。

比特币的数字本质需要一个新的理论基础。经济学家早就认识到贵金属和法定货币的局限性。因此，比特币的引入催生了一套新规则，许多人称之为“暴发户金融生态系统”。

问题在于，正如比特币的最大化者会告诉你的那样，法定货币和加密货币生态系统无法真正共存。由于没有作为金融工具、投资产品或证券的内在价值，最大的赌注是让比特币成为一种全球货币。

今天，全球货币供应量（M1)是7.6万亿美元。如果加上支票存款、短期债券、定期存款和其他金融工具，那将是惊人的90万亿美元. 要成为一种全球货币，比特币至少需要拥有全球货币供应量的价值——但事实并非如此，因为在撰写本文时比特币的市值仅为 1300 亿美元。

不过，快速增长的主权债务和外债可能会促使投资者开始寻找比黄金更容易获得且可替代的通货再膨胀对冲工具。这可能会推动比特币的估值，因为它是一种价值储存手段。为了对抗通货膨胀，许多人满足于在他们的投资组合中持有美元、欧元或日元——阿根廷和委内瑞拉人就是这样做的，持有相对稳定的美元。

这可能会赋予它实用价值：比特币可以用作价值存储。

我们将其视为一种资产。如果是这样，那么比特币本质上就是一种抗通胀货币。为了刺激网络增长，每在区块链中创建一个新区块，就会产生 50 个新的比特币。每210,000个区块奖励减半（现在每个区块的奖励为12.5，将于2020年5月14日减半至6.25）。再加上先天的稀缺性和 2100 万比特币的供应上限，难怪人们和金融机构都将比特币视为硬通货（又名避险货币）。

这意味着潜在的货币政策正在推动比特币的购买力——但什么决定了它的价格？

如果您查看经典经济学派，您会发现比特币的价格是由其生产成本决定的。这意味着硬件和电力。随着比特币继续遭受通货紧缩，由于采矿成本过高比特币到底有没有实际价值，矿工数量将逐渐减少。尽管如此，仍有一些矿工愿意亏本出售比特币，这可能表明有人在对冲比特币未来的复苏：价格并不完全由生产成本决定，尽管这是一个因素。

新古典经济学派通过增加另一个客观因素：供求关系来扩展这一理论。由于比特币的供应受到限制，开采的比特币数量也会随着时间的推移而减少，因此对更多比特币的需求可能会上升。更多的需求等于更高的价格。

单凭客观因素似乎也无法说明问题 如果生产成本是主要原因，那么比特币的价值应该接近美国广义货币供应量（M3)。

尽管如此，尽管开采比特币的成本更高，但矿工们仍然处于亏损状态。

如果需求和供应的平衡很重要，那么比特币经过审计的明确供应上限应该可以确定稳定的需求。但是，比特币仍然容易出现剧烈波动，有可能在同一天暴跌和暴涨。

进入比特币支持者非常喜欢的奥地利经济学派。奥地利经济学家认为，任何东西的价格都是由主观因素决定的，甚至是生产成本。供需由个人喜好决定。因此，它可以解释比特币的价值——感知价值和主观因素可能是更占主导地位的成分。

可以看出，为什么加密货币（甚至货币）具有价值并没有明确的解释。在这种情况下，比特币的价格似乎是由经典经济模型、市场情绪和内在货币政策共同推动的。

然而比特币到底有没有实际价值，无论采用何种经济理论，加密货币仍将迎来一场金融革命。如果它可以演变成另一种形式的全球货币，全球金融生态系统将会被颠覆（是好是坏，我们不知道）。

最终，比特币是金融实验的启动板。从 2016 年到 2017 年，区块链技术引领了加密货币的繁荣，带来了区块链创新的全新世界。今天，我们将使用资产挂钩和储备银行的概念来研究可以维持 1 美元价格的稳定加密货币。

不要将比特币视为一种货币，而应将其视为一种支付系统。

所以比特币的真正价值在于它的网络。参与的人越多越好。从本质上讲，这意味着比特币的价值取决于谁拥有它。如今，随着比特币的日益普及（不是日常使用，而是用于投资和交易），越来越多好奇的人开始关注这项新技术。这意味着更多的分配。

但是，为了让比特币真正按预期工作，它需要通过切换到权益证明 (PoS) 系统来摆脱矿工和矿池。比特币的工作量证明系统使交易变得异常昂贵——矿工花费数百万美元使用电力和原始计算机处理能力来验证网络上的比特币交易。借助 PoS 系统，比特币将因其网络而受到重视。大多数利益相关者会放弃他们的部分持股以允许网络发展，从而按比例增加他们的持股。

听起来很简单，但当今大多数比特币都是由中国矿工开采的。如果它可以取代（例如）美国的广义货币供应，那么美国政府有什么理由采用由竞争对手超级大国的矿工控制的全球货币？

如果超级大国不会，为什么要跟随一个小型国会？全球货币目标可能看起来像是一个白日梦，但最终，比特币是否有效将取决于你从谁那里听到它，就像它从哪里获得价值一样。