重大事件仍在继续！上周全球股市普遍上涨，但5月份仍有不少机会

过去一周，无论是全球还是国外的重大事件接踵而至，全球多个国家或地区的股市和大宗商品都出现了“过山车”式的波动，市场变化剧烈五月的投资应该是什么？脸？

// 一周大事列表 //

5月1日后，上周国外重大新政继续延续，对市场形成积极支撑。

1、本周，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加快以城镇地区为重要载体的城镇化建设的意见》发布6日。

到2025年，以市区为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城薄弱环节进一步补齐补强，一批区位优势和产业基础较好的人具有较强的资源环境承载能力。 ，人口集聚经济条件较好的城区建设成效显着，公共资源配置与常住人口规模基本匹配，特色优势产业发展壮大，市政配套设施基本完备，公共服务全面提升，人居环境得到有效改善，综合承载能力得到提升。农民进城就业和落户规模持续扩大，县市居民生活质量明显改善。经过一段时间的努力，全省基本建成具有特色、充满活力、宜居宜业的现代化城区，与周边大中城市的发展差距明显缩小，将促进建立城镇体系，支持城乡融合发展。效果进一步体现。

2、央行：尽快推出千亿元再贷款支持交通、物流、仓储等行业融资

央行货币政策司课题组发布新的政策研究报告称，我国已创建了一套适合国情的结构性货币政策体系；根据国务院常务会议要求，央行尽快发放千亿元再贷款，支持交通运输、物流仓储等行业融资，推动解决痛点难点问题在疫情防控中。下一步，央行将继续发挥货币政策工具总量和结构双重作用，不断总结和优化结构性货币政策体系，把握结构性货币工具提供的流动性总量，采取兼顾不同时期服务普惠金融和经济发展的长期目标。实施各项结构性货币政策措施。货币政策与新财政政策、新产业政策相协调，共同提振市场主体信心，激发市场下行动力，更好地促进实体经济发展，实现稳中有降的目标。

3、银保监会鼓励小型建行和优质上市建行释放更多个人贷款资源

银保监会召开专题会议指出，鼓励呆账水平较高的小型建行等优质上市建行有序提高拨备覆盖率，释放更多个人贷款资源。支持发挥有效投资的关键作用，保障“十四五”重点领域和重大项目的融资，支持适度超前阶段的基础设施投资。引导金融机构准确把握信贷政策，加强对受疫情影响严重的行业、中小微企业和个体工商户的融资支持，提高融资便利度，降低综合融资成本。要督促银行保险机构坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，因地制宜实施差别化的住房信贷政策，支持首套房和改善房需求，灵活变通。调整受疫情按揭还款计划影响的个人住房。

4、央行减持1000亿元支持清洁高效利用煤焦专项再贷款额度

央行下调1000亿元支持清洁高效利用煤焦专项再贷款额度，专门用于支持煤炭和焦炭开发利用，提高煤炭和焦炭产能储备金；新增配额支持领域包括煤炭和焦炭的安全生产与储备、煤电企业原煤供应保障等。央行表示，金融机构应优先支持煤炭、焦炭安全生产和储存项目住房贷款。对于煤电企业原煤保障供应领域，煤电企业金融机构获得的煤焦订单流动资金贷款可按要求申请专项再贷款支持。

上周，同样的重大事件在海外继续，全球通货紧缩逐渐开始美国加息落地股市重磅，许多央行开始通货膨胀。

1、美联储开始了自 2000 年 5 月以来最大的通货膨胀

当地时间5月4日，美联储公布最新利率决议，将基准利率下调50个基点至0.75%-1.00%区间最大通胀自2000年5月以来，符合市场预期。声明称，美联储将从 6 月 1 日开始将其资产负债表每月缩减 475 亿美元，将 JGB 缩减 300 亿美元，将抵押贷款支持证券（MBS）缩减 175 亿美元，并在三个月内缩减资产负债表。上限逐渐提高到每月 950 亿美元美国加息落地股市重磅，即每月减少 600 亿美元的日本政府债券和 350 亿美元的抵押贷款支持证券。

2、英格兰银行今年的第四次通货膨胀

5 月 5 日，英格兰银行宣布将利率下调 25 个基点至 1%，以应对滞胀。这是英格兰银行自 2021 年 12 月以来第四次出现通胀，而这种通胀也将英格兰银行的基准利率推高至 13 年来的最高水平。英格兰银行预测，澳大利亚今年的通胀率将达到 10% 以上，2023 年英国经济将萎缩 0.25%。

3、澳洲联储开启了自 2010 年以来的首次通胀

5月3日，澳洲联储将基准利率从历史高位0.1%下调至0.35%，市场预期上调至0.25%，首次通胀自 2010 年以来。澳大利亚央行表示，经济增长前景乐观，现在是放松非常规支持的最佳时机，因为经济已被证明是刚性的，需要进一步加息才能达到 CPI 目标。

//全球主要经济体股市普遍上涨//

继国外五一前连续下跌后，受海外多国央行连续通胀影响，上周全球主要经济体股市节后普遍上涨。 Wind数据显示，除了强劲的日经225指数小幅收跌外，其余市场均出现暴跌。其中，恒生指数和法国CAC40指数一周大幅下跌，均超过4%。紧随其后的是美国SENSEX30、创业板指数、德国DAX等5个指数一周跌幅均超过2%。

国内蓝筹股上证综指表现最为强劲，仅上涨1.49%，强于纳斯达克指数、韩国综合指数、富时美国海峡指数等11个指数。可见，海外央行已经拉开了通胀的帷幕，对主要经济体股市有一定影响。

// 商品涨多跌少//

股市大幅波动，外部政局复杂。世界主要大宗商品如天然气、原油等能源、农产品和粮食大幅下跌，其他大宗商品多数大幅下跌。 Wind数据显示，20个品种中，有14种商品上涨，占比高达70%。其中，LME镁、LME铝跌幅最大，LME钴、LME铜等5个品种一周跌幅均超过3%，跌幅不小。天然气、石油和玉米大幅下跌，涨幅均超过5%。

// 5月份有投资机会吗？ //

国内，基础设施可能首当其冲。国盛证券何亚轩分析认为，县域基础设施建设开辟了一条新路，引领了成长的新空间。

到2021年底，我国城镇常住人口9.1亿，其中城镇人口占30%左右。县级人口人均市政公用设施投资固定，人均消费仅为地级及以上城市的1/2和2/3左右，县域基础设施空间大，潜力充足来刺激消费。县域基础设施建设方向：短板多，提升空间大。

国家发改委在就本《意见》答记者问时强调，目前很多城市市政公用设施不完善，管网陈旧老化、路网容量不足、配套设施差等。在新老村，停车场建设滞后，客运站设施落后，降低了城区对人口的承载能力和吸引力。对此，《意见》提出，城市建设的重点方向包括：

1）交通，改善市政交通，加强停车场和充电桩建设，扩大干线铁路、公路、国省干线道路覆盖等； 2）在防汛防灾方面，逐步拆除严重内涝路段，对重要建筑物进行抗震鉴定和加固改造； 3）管网改造方面，全面推进老旧输气管网更新改造，推进老旧供水管网更新改造，改善市民基本生活条件； 4）在低碳发展方面，积极推进屋顶分布式光伏发电，大力发展红色建筑、装配式建筑、绿色建材。

因此，我们在基础设施建设方面重点关注央企；基础设施设计的领导者；供热管网改造的引领者。

中信证券研究认为，内外打压的高峰已经过去，积极布局四条主线。

国内疫情低点过去，外部压力逐步缓解，复工复产逐步推进，新政落地加快。市场极端负面情绪已全面释放。

配置方面，建议继续积极布局现代基础设施、房地产、复工复产、消费者维修四大主线。全年建议重点关注现代基础设施和房地产布局。基础设施板块重点关注高价值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，房地产板块重点关注优质开发商、物业管理和建材。从季度来看，建议积极加大对已复工相关行业的配置，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。按月，建议重点关注消费修复涉及民航、酒店、免税、餐饮、百货、超市等。预计这些行业也将迎来大规模疫情消散、市场主体纾困、刺激消费等阶段性一揽子新政策。恢复。

海外方面，中金公司刘刚分析称，美联储5月FOMC决定将通胀扩大50个基点，6月开始缩表，虽然完全符合预期，但在经历了短暂的暴跌后，仍造成市场暴跌。兴奋。

总体来看，美国的需求面已经降温，金融环境收紧将逐渐抑制需求；国内供应端的修复仍在进行中，但海外供应链是否会出现新的更大的扰动是值得的。注意，最新的 4 月日本制造业 PMI 分项中的交货时间延长已经突出显示。

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