比特币期货ETF获批，灰度开始提交比特币现货ETF申请

不出意外，美国知名ETF提供商ProShares发行的比特币期货ETF即将在纽交所上市。 据 Coindesk 称，SEC 已在内部会议上批准了该 ETF。

自 2013 年第一个比特币 ETF 上市申请被拒绝以来，SEC 已经拒绝了十多个相关的 ETF 申请。 如果比特币期货ETF成功上市，将成为一个里程碑事件。

需要注意的是，比特币期货ETF和现货ETF有很大区别。 前者的投资标的不是直接投资比特币，而是提供芝加哥商品交易所比特币期货价格的敞口。 这意味着ETF持有人并不直接持有比特币现货，相当于只投资于一个波动性很大的价格指数。

数字资产管理公司 Morgan Creek 的联合创始人 Anthony Pompliano 认为，从价格跟踪和费用结构的角度来看，批准比特币现货 ETF 会更好。

据 CNBC 援引知情人士消息称，长期以来没有任何重大举措的 Grayscale Investment 正计划申请将其比特币信托基金 (GBTC) 转换为比特币现货 ETF 基金。 这将是 Grayscale 第二次申请上架比特币现货 ETF。 与只允许高净值合格投资者和专业机构参与的信托基金相比，比特币现货ETF将大大降低准入门槛，散户投资者也可以通过它进入市场。

不过，分析人士认为，由于比特币尚未在纳斯达克等传统交易平台上市，监管层有理由担心存在价格操纵风险，短时间内可能不会批准比特币现货ETF。 在一些乐观的从业者看来，比特币期货ETF的上市还是令人兴奋的，有可能成为比特币“本体”进入主流金融市场的跳板。

美国证券市场将上市首个比特币期货 ETF

比特币期货 ETF 即将在美国股市成为现实。

上周五，美国知名ETF提供商ProShares披露了一份修改后的比特币期货ETF文件，文件显示，其比特币期货ETF计划于当地时间10月18日正式上市交易，但具体上市日期尚未正式宣布。 确认，不排除会延迟几天。

ProShares的发函标志着上市必要的流程已经完成。 随后，纽约证券交易所高增长板（NYSE Arca）确认上市批准，并宣布比特币期货ETF将以代码“BITO”交易，管理费为0.95%。

根据美国证券市场规则，在交易所上市的ETF仍需获得美国证券交易委员会（SEC）的许可。 截至10月18日，SEC尚未给出书面答复。 然而，根据 Coindesk 10 月 16 日的一份报告，美国证券交易委员会的五名委员在一次会议后批准了比特币期货 ETF。 据熟悉相关监管框架的人士透露，只要没有监管机构的投诉，ETF就会被允许交易。

此外，10月15日，SEC投资者教育办公室还在推特上特别提醒，“在投资持有比特币期货合约的基金之前，请务必仔细权衡潜在的风险和收益。” 这一消息进一步证明比特币是现货还是期货，美国证券交易委员会对比特币期货ETF上市的首批批准正在路上。

SEC投资者教育部提示比特币期货ETF风险

由于比特币市场一直在增长，从业者一直希望推动比特币ETF在美国合规市场上市。 2013 年，Gemini 交易所的创始人 Winklevoss 兄弟首先向 SEC 提交了比特币 ETF 上市申请，但后来被拒绝。 随后的8年里，SEC拒绝了十余只比特币ETF的上市申请，这让比特币这一金融工具进入主流市场的过程十分曲折。

历经8年风风雨雨，比特币期货ETF终于获批，这无疑将成为比特币的里程碑事件。

但需要区分的是，ProShares发行的比特币期货ETF与人们常说的比特币（现货）ETF不同。

据纽约天骄基金公司总裁郭亚田介绍，该ETF是比特币期货交易基金，投资标的不是直接投资比特币，而是投资比特币期货价格。 根据披露，它基于芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货价格。

与比特币现货ETF相比，期货ETF具有更强的金融属性。 投资者购买这种ETF的目的是为了获利，而不是通过持有来抗通胀。 此外，期货ETF的一大特点是有交割日，需要频繁调仓，也会带来摩擦成本。

灰度开始提交比特币现货ETF申请

虽然比特币期货ETF为投资者提供了一个间接参与比特币市场的机会，但在很多加密行业从业者看来，这一步还不到位。 因为它不直接购买比特币，它只相当于跟踪一个高度波动的价格指数。

数字资产管理公司 Morgan Creek 联合创始人 Anthony Pompliano 认为，无论是从价格跟踪还是费用结构的角度，批准一只比特币现货 ETF 会更好，但“乞丐”不能从一开始就挑剔. 在郭亚田看来，如果开通比特币期货ETF，将会有更多类似的金融产品获批。

的确，比特币期货ETF即将上市的趋势很快就会传导至市场。 上周三，被誉为“股神”的凯茜·伍德旗下​​的ARK基金也向SEC提交了一份比特币期货ETF申请。 据最新消息，许久未有大动作的灰度投资（Grayscale）也将出局。

10 月 17 日，CNBC 援引知情人士的话报道称，Grayscale 计划在本周申请将其比特币信托基金（GBTC）转换为比特币现货 ETF 基金。 该人士表示，一旦 SEC 批准基于期货的比特币 ETF，Grayscale 打算立即向 SEC 提交申请。

根据欧凯云链数据，截至10月18日，灰度信托管理着64.75万枚比特币，价值约386.83亿美元，成为全球最大的比特币基金。

灰度管理着 647,500 个比特币

事实上，以信托基金的形式部署比特币并不是灰度的初衷。 早在2017年1月，灰度就向美国证券交易委员会提交了比特币现货ETF的上市申请，但由于当时美国证券交易委员会认为比特币市场风险极大，灰度于当年10月撤回了申请。 现在来看，灰度一直对这个目标抱有期待。

比特币信托基金只允许高净值合格投资者和专业机构参与。 相比之下，比特币现货ETF的门槛低很多，普通散户也可以通过购买比特币ETF间接持有比特币。 作为加密资产行业的“巨鲸”，灰度无疑希望更多投资者能够通过合规渠道进入比特币市场。 一旦比特币现货ETF获批，也意味着美国证券市场正式承认比特币为可投资金融资产，将为该市场带来海量增量资金。

不过，在一些分析师看来，美国证券交易委员会率先批准比特币期货ETF而不是现货ETF是有意为之。 在今年 8 月的阿斯彭论坛上，SEC 主席 Gary Gensler 曾表示，“我非常希望我的同事们审查基于 CME 比特币期货的 ETF”。 在他看来，期货ETF可以为投资者提供更好的保护。

这主要是由于比特币本身具有现货特性，需要一套合规的托管和私钥安全管理方案； 此外，市场上没有完整合规的以公平价格买卖比特币的二级平台虽然Coinbase、Binance等交易平台提供比特币交易，但在监管者看来，这些平台无法规避价格操纵等风险比特币。 相比之下，监管机构认可纳斯达克、CME等传统交易平台拥有完善的盘前盘后、做市商席位、清算结算系统。

基于这种担忧比特币是现货还是期货，分析人士认为，除非比特币能够率先在传统交易市场上市，否则SEC可能不会在短时间内批准比特币现货ETF。

不管怎样，如果比特币期货ETF能够率先在美国证券市场上市，对于比特币来说，将是过去10年的一大进步。 在乐观的从业者眼中，比特币期货ETF或将成为“比特币本体”，进入主流金融市场的跳板。