为什么比特币牛市打个喷嚏还带着韭菜味？

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文字 | 锌秤，作者 | 陈登新，编辑 | 孟惠元

此刻，比特币买卖双方擦肩而过，纷纷表示自己对对方的重视程度。

新年伊始，比特币上演过山车行情。 突破40000美元大关用了7天左右，然后掉头跌破30000美元。 虚拟货币市场一度蒸发了近千亿美元的市值。

比特币牛市受到重创。

2020 年 1 月 25 日，比特币兑美元的价格徘徊在 32,000 美元附近。 多空之间似乎存在严重分歧：比特币牛市还能持续多久？ 为什么会出现组织松动的迹象？ 以太坊会接棒比特币成为下一个热点吗？

“把钱还给我，别玩了”

“春节前说什么都在减价，但真正减价的只有比特币。” 郑俊阳说道。

郑俊阳是一家互联网公司的“90后”从业者。 毕业后一直“北漂”。 之前他对比特币不感兴趣，直到2020年11月他从公司区块链部门听到了这个消息。

“据说有人两三个月就赚了200多万元，首付都凑齐了。” 郑俊阳伤心欲绝时意识到比特币牛市已经到来，有同事赚大钱了曼，“大家都在讨论要不要做一点，万一真的涨到10万美元错过了怎么办？”

郑俊阳告诉锌秤，和女友商量后，决定拿出10万元的积蓄试一试。 他在1月4日第一次买入1万元，不到24小时就赚了260多元。

此后，郑俊阳异常兴奋，逐渐加大了投资额度。

比特币一度达到 41,000 美元

“我问过区块链的同事，比特币之所以有价值，是因为大家建立了共识，只要这个共识不被打破，价值就不会消失。” 郑俊阳特别关注比特币的走势，“真是牛市，天天数钱。”

中国人民大学国际货币研究所副所长项松佐2021年1月21日表示：“比特币之所以涨这么高，是因为数量有限，如果大家能无限挖出来，而不是更多超过2100万，比特币今天的价格就不会这么高了。”

听了专家的话，郑俊阳更加的自信了。

没想到，比特币行情突然急转直下，两天后郑俊阳的投资收益立马由正转负：“我不是没想过赔钱，只是才几天而已，怎么可能？”是牛市才刚刚开始，即将结束？”

前一秒还在吃着火锅唱歌，下一秒就被泼了一盆冷水。 一时间，郑俊阳有点接受不了。 更要命的是，女友买的基金不断创新高。 相比之下，郑俊阳更加羞愧，“把钱还给我，我不玩了。”

事实上，当“郑俊阳”陆续入场，感叹上车机会不多时，引领这波比特币牛市的机构却在悄然退却。

根据虚拟货币投资基金 CoinShares 的数据，机构目前仅占比特币总交易量的 6%，而 1 月初为 14%。 ”。

也就是说，“郑俊阳”好像被割了韭菜。

为什么组织松动了？

干得好，为什么机构退缩了？ 这或许与加强监管有很大关系。

美国新任财政部长珍妮特·耶伦美国时间2021年1月21日表示：“我们必须仔细研究如何鼓励将虚拟货币用于合法活动，同时减少其用于恶性和非法活动。如果得到证实，我打算工作与联邦储备委员会和其他联邦银行和证券监管机构密切合作，为这些和其他金融科技创新实施有效的监管框架。”

珍妮特耶伦

同日，美国禁止Passive Trade Plan、RetireWell Investors、SmartCoins24等8家公司提供虚拟货币交易服务。

除美国外比特币上一波牛市高点，欧洲也释放出加强监管的信号。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在 2021 年 1 月 13 日表示：“对于比特币的‘高投机性’，监管是必要的。”

这意味着比特币的前景发生了微妙的变化。

一方面，各国央行都在研究法定数字货币，迫切希望通过数字货币降低交易成本，提高金融运行效率，防止洗钱等违法行为。 另一方面，更严格的监管可能会限制比特币未来的应用场景和投资范围。 从而降低其共识价值。

攻势之下，比特币基本面面临被撼动的风险，机构谨慎在情理之中。

此外，组织的打法可能是另一个因素。

某私募投资部经理陈廷涛告诉锌秤，这一波比特币牛市以机构为主，玩法类似于国内的基金抱团模式：“机构推高比特币→投资者买机构产品的人赚大钱浅→更多的投资者来到这里→继续买买买→比特币价格继续上涨，这个过程可以实现自循环。”

机构的盈利模式通常是收取信托产品管理费。 比如知名的灰度投资每年收取2%到3%不等的管理费，也就是说规模越大，收取的管理费就越多。 巨大的内生动力。

然而，这种打法面临挑战。 后续资金需要持续，一旦得不到正面反馈就会中断。 公开数据显示，上周全球市场机构虚拟货币产品净流出8500万美元。 .

上述私募人士进一步表示，当机构资金疲软时，抱团就会松口气，获利丰厚的投资人会选择落袋为安。 一轮暴跌自然是不可避免的，直到找到一个平衡点，“抱团就像滚雪球一样，需要雪和长坡，但不可能有无限的雪，也不可能有无限长的坡，这个模型迟早会遇到瓶颈。”

事实上，摩根大通认为流入全球最大比特币信托基金Grayscale的资金似乎已经见顶：“目前Grayscale比特币信托基金背后的驱动力不足以让比特币突破4万美元。”

比特币休整，以太坊发力？

在此背景下，市场对比特币的未来存在严重分歧。

一种观点认为，避险需求减弱，监管加强，华尔街赚取了巨额利润。 盘整后，可能会继续触底反弹。 例如，Stack Funds 首席运营官 Mathew Dibb 预测比特币可能在未来几周跌至 26,000 美元。

Whalemaps数据显示，机构多在12000美元至16000美元开仓，仍有较大的获利空间，不排除机构进一步减仓的可能。

另一种观点认为，每次比特币牛市都伴随着深度回调，行情不会一蹴而就。 盘整后继续上涨可能是大概率事件。

对此，区块链开发者吴方和深有体会：“2016-2017年比特币牛市，一共出现了6次暴跌，跌幅基本都超过了30%，这是第一次。 “转身。如果你惊慌失措，你就真的输了。”

两种观点的出发点不同，不好下结论。 唯一比较清楚的是，第二大虚拟货币以太坊的价格再次创下历史新高，低点有逐渐上涨的迹象，这与比特币的下跌形成鲜明对比。

以太坊是第二大虚拟货币

吴方和告诉锌秤比特币上一波牛市高点，这一波比特币牛市涨幅超过10倍，而以太坊涨幅只有4倍左右，明显落后于比特币，两者在牛市中的历史涨幅并不多不同的。

“从历史来看，先是比特币的高点，然后是以太坊的高点。以2017年6月为例，比特币盘整，以太坊不断创新高，这就是最好的佐证。” 吴方禾认为，两者之间存在轮换效应。 “比特币涨不起来，资金买以太坊，是低价值的，以太坊被推高了，另一方面，比特币不贵了，恰好交替上涨。”

从这个角度来看，以太坊似乎正处于一个拐点。

尽管如此，吴方和也承认风险不容忽视：“只有自己掏腰包才能安全，现在机构把控涨跌，一不小心就可能被收割。”

毕竟无论是比特币还是以太坊，头上都悬着一把镰刀。

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