MicroStrategy 负债购买比特币

自 2020 年 8 月首次入场以来，MicroStrategy 一直没有停止购买比特币。 Michael Saylor 认为购买比特币就像购买 Facebook 或 eBay 的股票。 他还坚信持有比特币高于法定货币。 在此处了解有关微博团团金融的更多信息。

MicroStrategy 的“老本行”是销售商业智能软件。 过去20年，这块业务的业绩非常稳定，年营收增长率基本保持在4%左右，符合MSTR股票的走势。 然而，当他们投资比特币时一切都变了，比特币在2020年后持续上涨，最近才大幅下跌，MicroStrategy的比特币持仓量持续增加。

那么，MSTR 的股价呢？ 还涨了！ 下图显示了 MSTR 股价与比特币之间的相关性。 毫无疑问，MicroStrategy 越来越多地涉足比特币。

自 2018 年初以来，我们看到 MicroStrategy 的盈利能力连续三年上升，股价涨幅高达 266%。 但截至2022年7月上旬，公司已连续12个月未盈利，股价下跌66%。 收入仅增长 3%。

虽然这种收入增长让 MicroStrategy 看起来很有前途，但现实并不像看起来那么美好。 原因很简单，MicroStrategy这两年一直在亏损。

根据MicroStrategy 2021年年报披露的数据，MicroStrategy 2021年的亏损全部来自数字资产减值。 结果，他们的股票下跌了 66%。 2022年第一季度，MicroStrategy的情况看起来不太好。 公司上一季度总营收为1.193亿美元，同比下降2.9%； 它也比之前的 1.004 亿美元略有下降。

在购买比特币之前，MicroStrategy 的市值约为 9 亿美元，但在 2022 年第一季度已升至 77 亿美元——数据不会说谎，自 MicroStrategy 开始投资比特币以来，其市值持续上涨，股票价格也上涨了。 与比特币挂钩。 如今，比特币似乎逐渐成为了MicroStrategy的主营业务，而软件和商业智能产品则成为了副业。 尽管MicroStrategy一直誓言要在2020年重现局面，但外界并不乐观。 不少业内人士预测，未来三年MicroStrategy的盈利能力仍堪忧。

MicroStrategy 负债购买比特币

可以肯定的是，MicroStrategy 持有大量比特币——6 月 29 日，MicroStrategy 宣布以约 1000 万美元的价格再次购买了 480 个比特币，平均每比特币支付 20817 美元。 截至2022年6月28日，MicroStrategy拥有129,699个比特币，总价值约39.8亿美元，平均持仓价为30,664美元。

事实上，为了购买比特币，MicroStrategy 负债累累，他们目前持有三张债券杠杆比特币负债累累，都需要在一定时间偿还，此外他们还有银行贷款。

出血 MicroStrategy

北京时间9月1日凌晨，华盛顿特区首席检察官卡尔·拉辛正在起诉MicroStrategy及其联合创始人、前首席执行官迈克尔·赛勒涉嫌逃税。 MicroStrategy 的股票继续受此消息影响。

虽然起诉才刚刚开始，但最终的结果还要经历一个漫长的过程。 但MicroStrategy面临危机已经成为事实。 毕竟，MicroStrategy 的现金流正处于枯竭的边缘。

对于一家投资近 40 亿美元的公司来说，1 亿美元似乎并不多，但税务部门并不支持加密支付。 MicroStrategy今年Q2财报显示，截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物仅为6940万美元。 而且公司还在亏本经营。

本季度，MicroStrategy 的运营亏损为 9.181 亿美元，较 2021 年同比增长 121%。净亏损也继续扩大至 10.62 亿美元，而 2021 年第二季度仅为 2.993 亿美元。

数据显示，MicroStrategy斥资约39.65亿美元购买了这些比特币，平均成本价为3.07万美元，但至今已蒙受巨额亏损。 这也是MicroStrategy财报中的主要亏损来源。

钻石手还能HODL吗？

在投资人的印象中，MicroStrategy是比特币的钻石强者、号手、HODLer。 在牛市中，该策略仍可维持。 正在失血的MicroStrategy还能继续HODL多久？

今年 6 月，MicroStrategy 首次转出比特币，将 2089.99 转入新钱包。 这也一度引发市场猜测，钻石手终于要抛售比特币了。 但是，没有宣布进一步的进展。

对于MicroStrategy来说，除了日常的经营现金流，其贷款利息也需要以法币持续支付。 在巨额比特币储备的购买中，只有不到一半的资金来自MicroStrategy自己的资本储备，其余大部分来自贷款购买。

今年 3 月，MicroStrategy 从加密银行 Silvergate 获得了一笔 2.05 亿美元的贷款，利率约为 4%，其中大部分以比特币作为抵押。

在贷款时，MicroStrategy 将 LTV 维持在 200%，根据当前价格，当价格低于 21,000 美元时，MicroStrategy 将被要求追加保证金。 目前，比特币已经多次跌破该值。 如果比特币继续下跌，MicroStrategy 还可能面临更多追加保证金通知。

MicroStrategy 还发行了总计 17.5 亿美元的可转换票据，利率约为 0.75%。 此外，还有一笔 5 亿美元的高级担保贷款，利率为 6.1%。

根据上述债务估算，从 2022 年开始，MicroStrategy 每年需要支付大约 3500 万美元的利息。

近两年，MicroStrategy剔除投资减值损失后的季度净利润基本维持在1000万美元左右。 也就是说，MicroStrategy的软件业务每年的利润大概可以覆盖贷款利息。 总而言之，MicroStrategy 的运营目前处于弱平衡状态。 如果MicroStrategy被重罚，MicroStrategy只有6940万的现金储备可以动用。 到时候恐怕只有卖币才能交得起罚款了。

MicroStrategy 是否存在清算风险？

根据 Silvergate Bank 的贷款信息，MicroStrategy 的比特币清算价格应该略高于 21,000 美元。 如果您查看当前的比特币价格，它确实已经跌破 MicroStrategy 的“清算阈值”（这不包括追加保证金通知）。

不过，Michael Saylor 在社交媒体上重申，MicroStrategy 没有清算风险。 他承认，该公司有 2.05 亿美元的定期贷款，需要维持价值 4.1 亿美元的抵押品，但 MicroStrategy 已经预测了波动性并建立了资产负债表，为了在熊市中继续持有，他们甚至可以提供更多抵押品以避免清算。 就其价值而言杠杆比特币负债累累，Michael Saylor 确实提到，如果比特币跌至 3,562 美元，MicroStrategy 可能会遇到问题，但该价格似乎远低于目前的 20,000 美元价格区间。

如果这是真的，正如 Michael Saylor 所说，MicroStrategy 没有清算的风险，至少在现阶段是这样。

使用比特币作为储备资产真的明智吗？

Michael Saylor是比特币的坚定支持者，但作为一家上市公司的CEO，有人认为他不称职。 加密社区有人直言不讳地指出，Michael Saylor 可能是历史上最糟糕的投资者。 与“互联网泡沫”时期的创业者相比，他损失的钱更多。 比特币是有史以来表现最好的资产，但 Michael Saylor 可能因在错误的时间入场并利用杠杆在高位入场而损失了大量资金。

但真的如此吗？ 迈克尔塞勒真的是历史上最糟糕的投资者吗？ 也许只有时间会证明一切。

但 MicroStrategy 开创了先例，使加密货币成为可行的商业投资目标。 MicroStrategy 为“后来者”铺平了道路，现在越来越多的公司效仿他们，将比特币添加到他们的资产负债表中。

至于Michael Saylor，他需要比特币再次反弹，这肯定会发生，可能需要一年或更长时间，比如2024年5月的下一个“减半周期”，如果MicroStrategy的现金流没有大的变化，他们应该有足够的时间偿还所有债券和贷款。

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。 我也会不定期整理一些前沿资讯和项目评论，欢迎币圈所有志同道合者一起探讨。 有什么问题可以评论提问或者私信。 所有资讯平台均为团子财经。返回搜狐查看更多