挖矿资本化，入不来太晚了？ 算力的黄金时代

郝方舟（圆桌主持人）：我特别喜欢青青关于敲钟和文凭的关系的比喻。事实上，个人和企业都有许多途径可供选择。可以看到比特币矿池算力，整体宏观环境依然向好，包括全球化、制度化的趋势。最后，田老师总结一下。

尾田：这个问题的重点是我们如何看待合规的矿业公司和合规的传统资本，这与我们在 20 年前谈到互联网公司时是一样的。从广义上讲，互联网企业是指以计算机网络技术为基础，通过网络平台提供服务，从而获得收入的企业。因此，从这个角度来看，所谓的矿企只是基于计算机加密网络技术，利用加密网络平台提供服务，从而赚取收益。大多数企业走的路，是大多数企业发展的必由之路。下一代的发展方向是区块链互联网普及的开始。

登陆资本市场只是企业扩张的一种方式，也就是传统企业渗透新兴产业促进发展的一种方式。因为行业不同，行业方向平坦不确定，确实有太多的差异，没有可比性，就像神马、比特大陆、灰度在走向不同的方向，需求市场也不同。路通罗马，就像未上市的华为和上市的苹果一样，都可以成为伟大的公司，引领行业的发展。在精细化领域，都说是矿圈生意，都是给自己拉桎梏，只有打破桎梏才是企业发展的路线。

第二季度

郝方舟（圆桌会议主持人）：谢谢田总，我们都知道，矿机产能从去年开始就进入了瓶颈期。挖矿市场目前处于什么阶段，是否允许新人进入？如果说挖矿的竞争格局已经变得相对静止，你同意老板的观点吗？

尾田：所谓的“瓶颈期”无非就是自我增压，然后我们谈到了上一个话题。这是我们从小圈子进入大圈子之前的困惑。行业不规范，就让它规范。痛苦和机遇实际上并存。至于市场处于什么阶段，我认为目前是在拥抱更多人、更多资本的阶段。放眼更广阔的世界，谁认为现在不是入市的时候？就像当年的诺基亚一样，每个人都有机会进入这个市场，没有瓶颈期。

郝方舟（圆桌会议主持人）：田先生对行业的总结还是比较开放的。目前，市场处于痛苦与机遇并存的阶段。青青怎么看这个问题。

青青：我觉得这个问题需要分成两部分。如果是新手和散户，现在很难参与；从事这个行业两年的人，已经有了一些资源，对这个行业有了自己的判断。其实没有瓶颈期。

对于新手或者散户来说，今年如果想参与挖矿，唯一的选择可能就是云算力。刚才提到了，目前一款新机的官方售价是6万多元。散户很难同时购买多台机器，散户只能在代理商或二级经销商手中购买。数量很少，价格可能会高于官方价格。还有托管、矿场运维等一系列费用，无形中增加了散户的难度。所以对于新手来说，在今年很难买到高性能矿机的时候，我的建议是参与云计算挖矿，今年可能会有一个小阶段爆发。对于新手来说，云计算能力很像互联网产品的高级模型，同样可以获得20%-50%的投资回报。

对于像我们这样已经在行业里奋斗了几年的人来说，在矿机资源、矿机资源，包括购买议价能力的方式上，都会有一些优势。在牛市中，谁能更早的买到和拿到高性能机器，谁才是现阶段在赛道上更有优势的人。此外，在牛市的过程中比特币矿池算力，我们可能不太关心电费或详细价格。整体情况在今年更加明显。基本上没有矿工不想增加产能。需求大于供给。每个人都必须处于抢机器的状态。

郝方舟（圆桌会议主持人）：青青的观点很透彻。问题应该分为两部分。如果您是新手，则必须权衡自己的资源和议价能力。门槛参与方式。

何珩：芯片供应不足导致整个产能供应不足。这是一个持续存在的问题。我认为这与需求有关。目前币价情况大于相对产能。如果币价在2万美元以上，没有爆发式增长，产能其实已经足够满足需求了。即使现在币价重回2万美元，单T的收益也可能接近1美元。当然，矿工的利润超过 50 美分。现在单T的收益其实很高，现在算力上不去。 ，挖矿收益非常高，会导致生产商或中间商抬高矿机价格。这时候各家厂商还是会考虑到矿工朋友的感受，而且大多会按照退货周期定价，矿工不可能永远挖下去。

挖矿行业目前处于高速发展期，但不保证以后的发展不会有坑。至于现在的竞争格局是否相对静止的问题，我认为只要有竞争，就没有静止的。静态是表面上事物的状态。不要放松警惕。做产品的人还需要做好产品和服务。最重要的是要做好服务，做投资的人要管理好自己的损益比，在下一场风暴前磨砺自己，造一艘能经受风浪的船。

郝方舟（圆桌会议主持人）：何先生非常重视产品和服务的质量。之前我们讲过挖矿行业相对静态的竞争，考虑到市场已经进入了一定的马太效应阶段，资本市场会放大一些高额利润。企业的优势，陈总可以回答这个问题。

陈磊：我觉得这件事分为这么多点。首先，目前矿机的形势确实比较紧张。对于已经在场的矿工来说，算力的提升不会很大，这绝对是一件好事。至于厂商，根据我们自己的了解，今年整个芯片的供应应该是比较紧张的。台积电和三星在其他行业和领域也有需求，这些都不太可能被填满。但是，市场上仍然会有一些机会。如果币价保持在这个高位，过去的一些老芯片生产线和产能可以再利用。台积电5nm产能应该不错，能拿到一些订单。我们认为今年的新机供应不会像2017年下半年的牛市那样瞬息万变，但还是会有一定的量。

另一个问题，关于进入的时间。何先生刚才也说了，矿机的价格永远是200天回到原价，而且是差不多的价格。基本上，他们在 200 天线上来来去去。我们回顾现在的时间点，认为机器非常昂贵。事实上，这完全取决于我们如何判断市场和牛市。如果比特币达到 100,000 美元，回顾我们今天谈论的时间点，现在的价格将非常便宜。我们和机构投资者经常谈论这个话题，就是我们必须想办法在市场的低位进场，但这样做的难点在于如何判断当前仓位是高位还是低位，是否过去高，未来高？我们不知道。需要注意的是，风险还是需要控制的，尤其是机构投资客户，建议至少做50-60%的对冲，保证本金不会有太大的风险。策略加上一些对冲选项可能更安全。

第三，我想补充一点，总的来说，当我们谈论矿机供应紧张时，我们谈论的是BTC矿机。至于以太坊，一是ETH的价格明显还在上涨通道中，生态想象空间大于BTC；第二，以太坊矿机的市场供应能力和生产能力比BTC好很多，现在我们可以看到最近还有很多。机构客户的部分注意力转向了以太坊矿工，现在回报率很高。这也是非常重要的一点。在 BTC 矿工供应紧张的情况下，以太坊矿工其实有很大的机会。

第三季度

郝方舟（圆桌会议主持人）：陈总说，无论是谁，历史上的位置都很难判断，但从方法论上，可以考虑到现在的位置。上游供应链。什么样的市场情况。陈总还有一些更具体的建议，让大家使用金融工具进行风控。他还提到了以太坊，这是我们最后一个问题的主题。近期有投资者朋友关注以太坊。他们会问我们，从二级市场来看，以太坊的增长大于比特币，DeFi 更受欢迎。与比特币矿工相比，以太坊矿工处于生态地位。同时，比特币挖矿趋于产业化，矿机产能有限。你认为更多的投资者会专注于以太坊等币种的 GPU 挖矿吗？现在入市还合适吗？

陈磊：在整个泛区块链领域，无论是技术、学术还是应用，以太都是目前最大的生态公链。

当然，以太坊也有一些挑战。挖矿方面，首先是转向PoS，尤其是新进入者可能会担心以后能不能挖矿，但我个人认为PoW到PoS的路很长，至少会给我们两年丰厚的挖矿奖励。在那之后，我们需要看看未来会如何，如何参与。这只是我个人的判断。以太坊社区实际上更加分裂和激进。有人担心中途会不会发生意外？目前我个人认为不会有太多惊喜，两年内还是可以挖矿的。

其次，以太坊在流动性方面也面临竞争。我认为对它最大的威胁可能是交易所（公共链），但我认为挑战以太坊会更加困难。以太坊是一个严肃的生态，什么是生态？开发者都在以太坊上，也就是说，项目方都在以太坊上。我们通常说交易所有钱有流量，这是对以太坊的威胁，但我不这么看。交易所的流量是终端用户，而不是开发者。举个简单的例子，就像互联网世界的生态，微软、苹果、谷歌、安卓，应用和产品都在上面。中国手机厂商拥有世界上最大、最大的用户群，但这毫无意义，因为开发者不在其中，这个生态还不够有竞争力。

总而言之，我认为以太坊在采矿方面至少会安全两年，尽管存在诸多挑战。从市场来看，与BTC的共识基础相比，以太坊的活跃度和未来发展还有比较大的想象空间。当然话虽如此，如果是机构用户，我们机构建议50%到60%的对冲，但还是要尊重市场。我们不知道牛市何时结束。

郝方舟（圆桌会议主持人）：陈总总体上是乐观的。尽管有来自交易所的威胁，但他仍然认为以太坊挖矿对于新人来说还有两年的窗口期。何先生是什么人？看？

何珩：其实我对以太坊不太了解。毕竟我不是以太坊生态的，也不是技术人员。在我看来，以太坊作为市值第二大的区块链项目，未来还是会有很多机会和想象空间。未来肯定会有更多机会。

对于以太坊挖矿，或者其他基于以太坊或其他公链的挖矿，本质上是矿工的一种投资行为。投资一个东西，不管是新的个人还是机构客户，就像陈总说的一样，要控制好风险，用好市场上的金融工具，算好自己的账户，你就会知道怎么玩。这时候你就不会觉得进了高点，进了低点，有句话说植树最好的时间是五年前，其次是今天。所以当你做任何事情的时候，不要一直停留在想像中，你要实践这个东西，计算你的退步，以及你能承受的损失，包括你的计划和计划的投资回报率，仅此而已。

采矿业必须是一个长期的行业。它需要一个长期的布局。未来还有更多的想象空间，但这就是未来。妥善处理您的投资风险非常重要。现在市场上有很多金融工具，可以让矿工保护他们的投资资产。我觉得这个很好，对整个挖矿行业的推广很有帮助。

郝方舟（圆桌会议主持人）：何先生的观点和投资者朋友的观点很相似。从历史、成长性、长期空间、风控等方面考虑是否入市，矿池可能会有不同意见。声音和意见都是一样的，包括上周讨论很多的1559提案。身边很多朋友也问过会不会影响新人的录取。箐箐先回答？

青青：最近的热点话题都围绕着以太坊，包括刚才陈雷老师提到的。交易所的生态链发展得非常快，也很好，因为他们有用户，有流量。 ，可以迅速形成大量的交易生态，这是一个特别有利的发展点。但我们都知道，以太坊在过去五年中取得了这样的地位，因为它拥有最大的开发者群体和最多的生态。以太坊本身也是整个区块链领域进步的关键。重要的链条。

关于比特币的价值，多年来我们已经形成共识，认为它具有数字黄金的属性。其实是偏投资属性；对于以太坊来说，主要在于它的生态、参与者和用户。两者之间存在显着差异。比特币承载着非常大的资金，而以太坊承载着非常大的资金和用户。这也是我们支持 1559 提案的原因，也就是我们希望以太坊链不要掉队。目前交易所公链的流畅度和体验都比现在的以太坊好，所以1559要解决的就是TPS问题，包括交易拥堵、gas费用太贵等等。希望以太坊能承载更多资金、用户和开发人员。那么该怎么办？只是为了拓宽道路，为什么 PoW 到 PoS，为什么要推广和改进协议，其实都是在解决这些问题，所以我们期望整个以太坊的发展是积极快速的，从 PoW 到 PoS 的过程太多了时间长，未来可能需要一年半到两年的时间才能逐渐过渡。 1559也是为了更快的解决这些问题。

回到矿工的角度，对于投资人来说，投资设备，投资就意味着会有成本。从 PoW 到 PoS 的过渡预计需要两年时间。两年后，手中的设备和显卡都会遭遇矿难，这也是投资者和当前矿工最担心的问题。 F2Pool最早开始支持以太坊，Grin、Beam等所有具有显卡属性的币种都是最先支持的。我们这样做的原因是为了给矿工更多的选择。未来以太坊转PoS后，显卡矿工依然可以参与。现在除了以太坊，我们推荐A卡挖RVN，N卡推荐挖CFX。这些货币的发展和二级市场的表现都非常好。我们支持 40 多种货币，并不断为我们提供显卡矿工。更多选择。事实上，以太坊转PoS这一点很早就决定了，但是发展非常缓慢，所以我们会继续挖掘明星项目和优质币，并为矿工提供新的参与赛道和项目，此外为了希望他们能有更好的表现，我们也希望未来能接管以太坊的算力，让显卡矿工继续参与进来。除了机构用户，整个显卡市场都是如此。除了回报之外，我们还着眼于更长期的事情。

郝方舟（圆桌会议主持人）：谢谢青青，我能感觉到鱼池正在以发展的眼光展望未来。我希望你能记住刚才提到的一些财富密码。最后，我们希望小田先生再次谈谈这个问题，如何看待以太坊挖矿。

尾田：关于以太坊挖矿是否还能上车的问题，我们之前说过，如果你想做好一件事，怎么做，怎么规划，就不会有那么多的困惑。对于我们的老矿工，我们也不会想那么多，基本都会提前做好布局。今年应该去什么机器，如何增加机器？然后将硬币转换成机器，依此类推，慢慢积累。不过，对于一些行业信念不是太坚定的用户，我建议他们应该重新考虑。也可以考虑平台推出的一些产品，比如赚金币，其实还可以。

郝方舟（圆桌会议主持人）：谢谢小天。当你介绍这些方法时，我能感觉到一点凡尔赛。小田表示，老人对进场的节奏更有计划，新人还是需要多注意控制风险。时间有限，这次圆桌我们就来了，再次感谢您的精彩分享。